January 25, 2011

Di Andrea Mensa

Fonte: http://www.appelloalpopolo.it/?p=2641

In questo mio cercherò di dare un senso al rapporto di cambio tra diverse monete.
È necessario ripartire dal mio precedente, quello sulla formazione dei prezzi, ricordando come ho teso ad evidenziare che i prezzi e il valore della moneta hanno un rapporto dialettico tra loro.
Infatti se è vero che i prezzi sono espressi con l’unità monetaria, unità di misura del valore, lo stesso valore della moneta è una funzione dei prezzi, essendo il complesso dei prezzi a determinare la sensazione del valore della moneta stessa.

Nello specifico, se ad aumentare è il prezzo del pane, quanto si rileverà sarà che il valore del pane è aumentato, ma se assieme al pane aumenta la pasta, la verdura, la frutta, la benzina e le assicurazioni, allora si comincerà a parlare di inflazione ovvero di perdita di valore del denaro.
E questo è quanto sperimentiamo nella realtà, ma un’altra cosa è importante, anche se meno evidente, e cioè che il valore del denaro non è uniforme , ad esempio, su tutto il territorio nazionale, come non è uniforme il rapporto tra vari beni.
Se il francobollo per affrancare la lettera ha lo stesso prezzo ad Aosta come a Palermo, un ceppo di lattuga ne avrà uno ben diverso, ma così anche una anguria, o altre merci tra cui il denaro.
Se uno dei beni fondamentali per l’individuo è avere un riparo, un metro quadro a Milano, però ha un costo ben diverso dallo stesso metro quadro in provincia di Enna, eppure si parla in entrambi casi di abitazioni, che è ritenuto un bene essenziale.
Ecco allora come la definizione di valore, da cui discende poi quella del valore del denaro, diventi incentrata su quella parola “ambiente” significante tempo, luogo, situazione globale.
Per cui un ambiente diverso riverbera un valore diverso al denaro, pur trattandosi della stessa moneta, ed
il valore del denaro può variare sensibilmente da un ambiente all’altro, per cui occorrerebbe considerare in modo diverso l’euro a Milano dall’euro a Palermo.
Ma supponendo anche di fare, nell’ambito dello stesso paese una media ponderata del valore di un bene come il denaro, la cosa si complica ulteriormente quando si parli di valore in termini di monete diverse.
L’ottimo per poter fare un rapporto del loro valore , sarebbe avere un bene valutato nello stesso modo nei diversi paesi, e anche internamente ad essi.
Una volta l’oro rispondeva abbastanza bene a questo requisito, benché parlare di valore dell’oro in Arabia Saudita ( dove si comprano i lingotti anche presso le macchinette automatiche) è ben diverso che parlarne in Afghanistan, dove preferiscono di gran lunga un kalashnicov ad un lingotto d’oro.
Oggi però , l’oro è una merce come un’altra, ma con l’ulteriore difficoltà della sua commercializzazione e quindi dell’avere un mercato aperto che ne stabilisca il valore.
Da noi in Italia, è molto difficile acquistare oro, e ancora più difficile rivenderlo. Le spese necessarie alla sua certificazione sia in purezza che in peso, hanno un costo che incide sensibilmente su quantità relativamente piccole come quelle che può trattare un privato.
Vendere poi le monete d’oro , rappresenta un’impresa, a meno di non rimetterci una grossa percentuale del suo valore.
Accantonato quindi l’oro come pietra di paragone si è fatto il tentativo di dedurre un rapporto di “uso comune” delle monete , prendendo come riferimento il panino con hamburger di McDonald, proprio perché rigorosamente controllato in qualità e diffuso in tutto il mondo, e da esso si deducono scarti sensibili rispetto ai cambi “ufficiali”.
Resta l’anomalia che in certi paesi McDonald è considerato un “fast food”, e quindi un ristoro di bassa levatura, ed altri paesi in cui McDonald rappresenta una catena di tutto rispetto ed un panino mangiato lì , una vera eccezione alla regola normalmente meno dispendiosa.
Ma allora, chi o cosa stabilisce i cambi ufficiali, visto che variano sensibilmente anche in tempi relativamente brevi ?
Faccio un considerazione ipotetica ma banale.
Dato che anche nel commercio tra paesi, il denaro (in qualsiasi forma sia espresso) è comunque un mezzo per facilitare gli scambi, immagino un paese al cui interno circolino beni e merci, che nessuna persona, in nessun altro paese, potrebbe desiderare.
In quel paese, quindi tutto ciò che rappresenta un bene commerciabile, non vale nulla all’esterno del paese.
Un simile paese sarebbe economicamente isolato, non avrebbe cioè alcuna ragione di scambio con gli altri paesi.
In questo caso allora, sarebbe impossibile stabilire un rapporto di cambio qualsiasi, ma, sarebbe anche inutile farlo, non avendo il paese nulla da vendere. Potrebbe anche voler comprare qualcosa dall’estero, ma con cosa lo pagherebbe ? quindi commerci totalmente assenti non richiedono denaro.
Di qui si deduce che, il cambio tra monete, ha senso solo se i paesi hanno qualcosa da offrire , oltre che da richiedere, sul mercato internazionale.
Dato che con questo mio voglio analizzare la teoria dei cambi, tralascio il come sia nato l’attuale sistema monetario avendolo già trattato su :” La moneta di scambio internazionale” pubblicato qui su “Appelloalpopolo”.
Quindi per comprendere questo meccanismo occorre avere ben chiaro che esso parte dalla necessità, da parte di operatori di un certo paese, di acquistare dei beni in un altro paese, e altre situazioni che vedremo in seguito.
In questo caso, le banche centrali, alimentate dalle richieste provenienti dalle varie banche, agiscono come veri e propri allibratori, in quanto ci saranno operatori che vorranno acquistare moneta straniera, ma anche operatori che vorranno vendere moneta straniera ottenuta vendendo beni in quei paesi.
Di qui nascono le differenze di quotazione delle monete, da parte di diverse banche centrali, benché a compensare eventuali grosse differenze provvedano sia le stesse banche centrali, sia gli operatori, i quali possono ad esempio trovare più conveniente acquistare sterline pagandole in euro a Londra piuttosto che presso la propria banca in Italia o in Francia.
E questo semplicemente perché presso la BoE sono stati richiesti molti euro, contro sterline, e quindi gli euro essendo stati richiesti maggiormente sono quotati di più qui che presso la BCE, presso la quale magari le sterline scarseggiano.
Le monete quindi costituiscono un vero e proprio mercato, con tante piazze collegate tra loro e intercomunicanti, proprio per evitare grosse differenze di quotazione tra di loro.
Come tanti vasi comunicanti, che tendono ad assumere tutti lo stesso livello, benché ogni contenitore abbia i suoi ingressi e le sue uscite.
Dato che il richiedere sul mercato dei cambi, una certa moneta, presenta un costo variabile a seconda delle richieste di tale moneta del momento, tutte le banche centrali tendono a costituirsi una riserva delle principali valute, tanto che tale “polmone” serva ad ammortizzare le variazioni dovute alla volubilità del mercato.
La cosa però è complicata da tre fattori: le rimesse degli immigrati, gli acquisti di beni immobiliari in paesi stranieri, e il turismo.
Un immigrato che lavori in Italia e spedisca le banconote guadagnate al suo paese elude questo meccanismo. Se fosse solo UN immigrato la cosa sarebbe trascurabile, ma si tratta di migliaia e migliaia di persone che spostano quindi cifre considerevoli.
La stessa cosa accade con il turismo di Italiani all’estero, persone cioè che portano denaro all’estero, al di fuori del controllo dell’autorità monetaria .
Il vincolo costituito da una cifra massima in contanti, non ha senso solo per cosa riguarda la lotta alla criminalità organizzata, ma anche per tenere sotto controllo la quantità di denaro circolante nel paese.
Altro modo di esportare illegalmente capitali, è legato alle esportazioni, con il trucco di sotto fatturare, e farsi pagare la differenza nel paese di arrivo.
Questo è praticabile anche col denaro “nota” perché solo una eventuale indagine approfondita potrà rivelare se quantità e prezzo erano coerenti con le merci esportate.
Quindi esistono possibilità che il denaro generato dal sistema bancario di un paese, esca dal paese stesso senza che le autorità monetarie ne vengano a conoscenza.
Ne verranno al limite a conoscenza quando questo denaro, nel paese straniero verrà “venduto” in cambio di altra valuta, il che vorrà dire che la banca centrale dovrà privarsi di parte della sua riserva di valuta straniera per rientrare in possesso delle proprie banconote.
Se ricordate la ragione sopra esposta, per cui tale riserva viene fatta, ci si renderà conto che essa richiede che altri beni prodotti nel paese, e quindi parte della ricchezza reale creata, vengano venduti all’estero, per ricostituire tali “riserve”.
Quindi, se il mercato delle valute, stabilisce il valore delle stesse, sulla base della richiesta e dell’offerta, il valore della valuta di un paese, finisce col rappresentare quanto ciò che è prodotto in quel paese è desiderato dalle persone del resto del mondo.
Ma non solo. Dato che quei beni sono prezzati nella moneta locale in base al valore della moneta stessa, ecco che il prezzo di quegli stessi beni, nella moneta locale, risentiranno anche del complesso dei prezzi delle merci di più comune uso e consumo, che alla fine costituiscono la base per determinare il valore della moneta .
Per questo che alla fine, il valore di una moneta, rappresenta bene sia la stabilità che la capacità di quel paese di produrre beni appetibili non solo in patria, ma anche nel resto del mondo. In altre parole la forza economica del paese stesso.
Un particolare rilevante in questo discorso è legato a quella che, almeno per ora, è considerata la più valida moneta di scambio internazionale, e cioè il dollaro ( anche se prevedo ancora per non molto).
E vediamo con quale meccanismo , il suo paese di origine, esporta tramite essa, l’inflazione.
Ricordo come il “processo” inflattivo, come l’ho definito, può avere diversi “inneschi” che, se poi il resto delle situazioni sono favorevoli, dà il via alla famosa spirale dei prezzi. E che una delle possibili cause è proprio l’aumento del prezzo delle materie prime.
Chi prezza delle proprie merci in dollari, ma generate in un paese diverso dagli USA, si preoccupa innanzitutto di poter cambiare in seguito i dollari ricavati dalla vendita di tali merci, nella propria moneta, per poter avere il guadagno previsto.
Ora supponiamo che il dollaro, per le esigenze interne o per missioni all’estero, si stia valutando in quanto ci si trova sul mercato dei beni con più denaro che valore di beni reali offerti. I prezzi salgono e quindi il valore del dollaro scende.
Chi assiste dall’estero a tale processo, molto interessato perché dal cambio dollaro/moneta locale, dipenderà poi il suo guadagno, innalza i prezzi della quantità che prevede il dollaro perderà nel tempo tra il momento attuale e quello in cui lui potrà cambiare i dollari ottenuti dalla vendita.
Il mercato dei cambi, però ha la stessa funziona sui rapporti del momento, e non su quelli futuri, per cui i paesi importatori, che avevano prenotato tali merci, se le ritrovano con prezzi maggiorati, pur col dollaro scambiato ancora ai livelli precedenti.
Un po’ cosa accade, come ho già descritto a proposito del processo inflattivo, cosa fanno quegli attori del mercato ch stabiliscono loro stessi il prezzo delle loro prestazioni nel momento in cui iniziano a salire i prezzi, e cioè tendono ad anticipare gli aumenti.
Questo fatto causa un aumento secco di quei beni importati, e quindi l’innesco possibile della spirale inflattiva. Ed ecco come l’inflazione USA, grazie al fatto che il dollaro sia moneta di scambio mondiale, esporta la sua inflazione all’estero.

I fatti della settimana si possono riassumere in un po’ di notizie che sembrano un po’ di fantascienza, ma visto che nessuno dei responsabili smentisce, c’è da presumere che siano vere.
Pare e la notizia sembra sempre più confermata, che l’Irlanda abbia emesso di sua iniziativa, la bellezza di 51 miliardi di euro, e che la BCE avvertita del fatto,non abbia fatto una piega.
La cosa veramente fuori da ogni regola e principio, pare non abbia causato reazioni nemmeno in Germania e Francia. Aspettando ulteriori conferme, per ora prendiamola per buona, come l’anticamera del dissolvimento dell’Euro.
Ma dall’altra parte dell’oceano non stanno meglio.
Geithner ha annunciato al congresso che se non viene concesso al tesoro di emettere nuovi titoli oltre il tetto dei 14,294 trilioni di dollari, gli USA saranno in default ad aprile perché non c’è più soldi in cassa per pagare i titoli ch scadranno in tale data. Alla risposta dello Specker della camera, che sostiene che le risorse vanno reperite facendo tagli, Geithner ha replicato ch ei tagli potranno dare effetti al massimo nel 2012, mentre i soldi servono adesso. Vedremo chi la spunta.
Servono anche altri soldi per salvare molte metropoli, tecnicamente già fallite in quanto non hanno risorse per rimborsare i MUNIBOND, mentre anche la California, l’Illinois e lo stato di New York, sono di fatto già falliti.
Evviva la tripla A al debito della FED.
Poi succedono cose incomprensibili tipo quanto accaduto in seguito all’annuncio del CME ch eha alzato i margini sui derivati sui metalli, cosa che ha causato un crollo del prezzo dell’argento del 10%, SENZA AUMENTI DI VENDITE. E questa è la cosa straordinaria, perché i prezzi scendono quando si vende tutto e tutti, ma pare che stavolta sia sceso solo per volontà dello spirito santo.
Altra cosa strana è legata ai forti aumenti dei prezzi di quasi tutte le materie prime, ma sembra che vengano acquistate e lasciate in deposito perché i noli delle navi continuano a scendere, quindi si trasporta meno, ma anche l velocità delle navi viene ridotta. Il sole 24 ore aveva annunciato trionfalmente di aver scoperto l’arcano. Erano entrate in mare un certo numero di nuove navi, per cui ….. già peccato che per provocare una simile caduta ce ne sarebbero volute qualche centinaio, che però nessuno ha visto.
L’ultima perla dagli USA è la nomina al ministero per il lavoro di Immelt che passa da CEO della General Elettric al team di Obama. Quali le sue referenze ? aver licenziato dall’inizio crisi 31000 persone. Complimenti Obama, proprio l’uomo giusto al posto giusto!!
E con questo, chiudo questa mia e vi do appuntamento alla prossima settimana, con un argomento “caldo”.